SK아이이테크놀로지 주가 전망: 3Q25 적자 지속에도 목표주가 40,000원 유지하는 이유 (핵심 분석)

 

SK아이이테크놀로지(SKIET)는 3분기에도 영업손실 472억 원을 기록하며 적자가 지속되었습니다. 하지만 사옥 이전, 인건비 절감 등 비상 경영을 통해 수익성을 소폭 개선했습니다. 2026년 이후 폴란드 신규 공장 가동과 Non-China 고객 다변화를 통한 턴어라운드 기대감이 높으며, 증권사는 목표주가 40,000원을 유지하고 있습니다. 지금의 주가 수준은 미래 성장성을 감안했을 때 저가 매수의 기회가 될 수 있습니다.

본 분석은 2025년 11월 4일 기준으로 작성되었습니다.

 

안녕하세요, 주식탐구생활입니다! SK아이이테크놀로지(SKIET, 361610) 주주님들, 3분기 실적 발표에서 여전히 적자가 지속되었다는 소식에 마음이 무거우셨을 것 같습니다. 매출액은 791억 원으로 전 분기 대비 소폭 감소했고, 영업손실은 472억 원을 기록했습니다. 하지만 주목해야 할 점은 **비상 경영을 통한 수익성 소폭 개선** 노력입니다. 사옥 이전, 인력 숙련도 향상 등으로 인건비를 절감하며 적자 폭을 줄여가고 있습니다. 게다가 시장은 **2026년 이후의 퀀텀 점프**에 더 큰 기대를 걸고 있습니다. 유진투자증권은 목표주가 **40,000원**을 유지하며 현재 주가 **30,700원(10/31 종가)** 대비 높은 상승 여력을 제시했습니다. SKIET가 현재의 침체기를 딛고 주가 4만 원대를 회복할 수 있는 핵심 동력, 즉 **폴란드 신규 공장 가동**과 **Non-China 고객 확보** 전략을 자세히 분석하고, 최적의 투자 전략을 제시해 보겠습니다!

 

---

📊 펀더멘탈 분석: 적자 축소와 2026년 턴어라운드 모멘텀

 

 

핵심 사업: SKIET는 어떤 기업인가요?

SK아이이테크놀로지(SKIET)는 2차전지 핵심 소재인 **분리막(LIBS, Lithium-ion Battery Separator)**을 생산하는 SK이노베이션의 자회사입니다. 분리막은 배터리 내부에서 양극과 음극의 접촉을 막아 안전성을 확보하는 동시에, 리튬이온만 통과시켜 배터리의 성능을 좌우하는 핵심 부품입니다. SKIET의 분리막은 특히 **뛰어난 안정성과 고품질**을 바탕으로 하이엔드 시장을 공략하고 있습니다.

💡 핵심 포인트! (Non-China 지위와 IRA)

SKIET는 중국에 생산 시설이 있지만, **주요 고객사들이 중국 기업이 아니라는 점**에서 **Non-China** 지위를 유지하고 있습니다. 이는 미국 **IRA(인플레이션 감축법)** 등 공급망 재편 움직임 속에서 **중국 외 고객사들에게 매력적인 대안**으로 부각될 수 있는 강력한 경쟁력입니다. 향후 Non-China 고객사향 수주 확대가 성장의 핵심입니다.

핵심 투자 포인트: 2026년 이후 폴란드 공장의 힘

• 🚀 폴란드 신규 공장 가동 임박: 폴란드 **P2 공장은 2026년 상반기(1H26)**, **P3/P4 공장은 2026년 하반기(2H26)**에 순차적으로 가동될 예정입니다. 가동률 상승은 곧 매출과 수익성 개선으로 이어지며, 특히 P3/P4 공장은 Non-China 시장 공략의 핵심 교두보가 될 것입니다.
• 💰 비용 절감을 통한 적자 폭 축소: 3분기 LIBS 판매량(1.2억m²)은 전 분기와 유사했으나, 사옥 이전 및 인력 숙련도 향상으로 인한 **인건비 등 고정비 절감 효과**로 수익성을 개선했습니다. 이러한 비상 경영 노력은 흑자 전환 시점을 앞당기는 기반이 됩니다.
• 🥇 고객 다변화와 신규 공급 확대: 기존 주요 고객사 외에 **Non-China 지위를 활용**하여 신규 고객사들에게 공급을 확대할 계획입니다. 이는 향후 가동될 폴란드 공장의 물량을 안정적으로 채워줄 핵심 모멘텀입니다.

주요 리스크 요인: 가동률과 캐파 증설 지연

SKIET의 주가 상승을 저해하는 주요 리스크 요인은 다음과 같습니다.

• 장기적인 낮은 가동률: 전방 산업 수요 둔화와 신규 공장 초기 가동 비용 등으로 인해 **가동률(현재 원단 기준 42%)**이 예상보다 빠르게 상승하지 못하면 적자가 장기화될 수 있습니다.
• 신규 캐파 증설 일정 지연: 폴란드 P2, P3/P4 공장의 가동 시점이 지연되거나, 고객사 물량 확보가 계획대로 진행되지 않을 경우 턴어라운드 시점이 밀릴 수 있습니다.

펀더멘탈 한 줄 요약

단기적으로는 **낮은 가동률과 고정비 부담**으로 적자가 지속되나, **독보적인 Non-China 경쟁력**과 **2026년 폴란드 증설**이라는 명확한 턴어라운드 로드맵을 보유한 배터리 핵심 소재 기업.

 

핵심 재무 데이터 요약 (단위: 억 원, % 제외)

구분	3Q25(실적)	4Q25(F)	YoY 성장률 (3Q25)
매출액	791	1,100 (E)	+56%
영업이익	-472	-300 (E)	적자지속
가동률 (원단 기준)	42%	45% (E)	-

---

📈 기술적 분석: 장기 하락 채널의 끝자락, 바닥 다지기

 

 

SKIET의 일봉 차트는 장기간 이어진 **하락 채널의 하단**에서 횡보하며 바닥을 다지고 있는 형태로 보입니다. 현재 주가는 30,700원(10/31 종가)으로, **30,000원 선**에서 강력한 지지력을 형성하고 있습니다. 이는 주가가 펀더멘탈의 최악을 반영한 **저평가 구간**에 진입했음을 시사합니다.

희망을 보여주는 신호들 (긍정적 시그널)

• ✅ 강력한 심리적 지지선: **30,000원**은 강력한 심리적 지지선이자, 과거의 주요 지지 구간입니다. 이 가격대에서 매수세가 유입되며 주가의 하방 경직성을 확보하고 있습니다.
• ✅ 매집 패턴 가능성: 낮은 거래량 속에서 주가가 횡보하는 것은 **매물을 소화하고 에너지를 응축**하는 과정일 수 있습니다. 이는 향후 턴어라운드 시점에 강력한 상승을 위한 준비 과정으로 해석됩니다.
• ✅ 기관/외국인 수급 변화 감지: 장기 투자 관점의 기관 및 외국인이 저평가 구간에서 물량을 늘리는 **매집 움직임**이 포착되고 있습니다.

조심해야 할 신호들 (부정적 시그널)

• ⚠️ 장기 이동평균선 역배열: 60일, 120일 이동평균선이 역배열 상태를 유지하며 주가를 압박하고 있습니다. 본격적인 상승 추세로 전환되기 위해서는 **정배열 전환**이 필수적입니다.
• ⚠️ 단기 저항선: **33,000원** 부근에 단기 저항선(20일 이동평균선)이 위치하며, 이 구간을 돌파하지 못하면 재차 하락할 가능성이 있습니다.

기술적 분석 요약표

구분	가격/수치	의미
현재 주가 (10/31 종가)	30,700원	장기 하락 채널 하단
핵심 지지선	30,000원	강력한 심리적 및 기술적 지지선
단기 저항선	33,000원	20일 이동평균선 근처, 돌파 시 단기 상승 기대

---

🎯 투자 전략: 저가 매수와 턴어라운드 시점 분할 매집

 

 

만약 내가 '공격적인 투자자'라면 🎯

**30,000원 지지선을 활용한 분할 매수 전략**이 유효합니다. 현재 가격대는 장기 성장성을 감안했을 때 매력적인 저평가 구간으로 판단됩니다.

• 진입 가격대: 30,000원 ~ 31,000원 (핵심 지지선 부근에서 1차 분할 매수)
• 손절 라인: 29,000원 이탈 시 (장기 지지선 붕괴 리스크)
• 1차 목표가: 35,000원 (횡보 구간 상단 및 매물 소화)
• 2차 목표가: 40,000원 (증권사 목표가 도전)

만약 내가 '안정적인 투자자'라면 🐢

**추세 전환 확인 및 중장기 매집 전략**을 추천합니다. 흑자 전환 기대감이 가시화되는 시점을 확인하고 진입하여 시간적 리스크를 줄입니다.

• 안전한 진입 시점: **33,000원** (단기 저항선)을 대량 거래량으로 돌파하거나, **2026년 P2 공장 가동 기대감**이 시장에 확산되는 시점을 활용합니다.
• 손절 라인: 30,000원 아래로 내려올 경우 보수적으로 대응하며 비중 축소
• 보유 전략: Non-China 고객 다변화와 폴란드 증설이라는 **구조적 성장 모멘텀**을 믿고 2026년 실적 턴어라운드까지 장기 보유합니다.

---

💰 물타기 계산기 (평단가 줄이는 마법)

고점에서 매수하여 평단가가 높으신 주주님들을 위해, 목표 평단가까지 낮추는 데 필요한 매수 수량을 계산해 보세요. (단, 투자는 항상 분할 매수로 신중하게 접근해야 합니다.)

 

 

현재 평단가 (원): 보유 수량 (주): 희망 목표 평단가 (원):

결과가 여기에 표시됩니다.

---

📝 핵심 요약 카드: SKIET 투자 결론

 

 

POINT 1. 펀더멘탈 결론

3Q25 영업손실 472억 원(적자 지속) 기록. 비상 경영을 통한 수익성 개선 노력 긍정적. 2026년 폴란드 증설 및 Non-China 모멘텀 기대.

POINT 2. 목표 주가

유진투자증권 목표주가 40,000원 유지. 현재 주가(30,700원) 대비 약 30.3%의 추가 상승 여력.

POINT 3. 핵심 매수 타이밍

저가 매수(공격적): 30,000원 지지선 활용. 추세 확인(안정적): 33,000원 단기 저항선 돌파 안착 후.

POINT 4. 리스크 관리

2026년 폴란드 P2 가동 및 고객사 수주 확보 일정 지연 여부 지속 확인 필요.

---

❓ 자주 묻는 질문 (FAQ)

 

 

Q. SKIET의 흑자 전환 시점은 언제쯤으로 예상되나요?

👉 시장에서는 **2026년 폴란드 P2 공장 가동이 시작**되고, Non-China 고객사로의 물량 확대가 본격화되는 시점을 기준으로 **2026년 중후반**에 흑자 전환이 가능할 것으로 예상하고 있습니다. 관건은 가동률의 빠른 상승입니다.

Q. SKIET의 'Non-China' 경쟁력은 무엇인가요?

👉 **Non-China** 경쟁력은 중국 외 지역에서 생산 및 고객 기반을 가지고 있다는 것을 의미합니다. 미국 **IRA**와 같은 정책으로 인해 배터리 공급망이 중국 의존도를 줄이려는 방향으로 재편되면서, SKIET는 유럽과 북미 지역의 주요 완성차 및 배터리 제조사들에게 **매우 매력적인 분리막 공급처**로 부각될 수 있습니다. 이는 향후 대규모 장기 수주를 이끌어낼 핵심 기반입니다.

Q. 분리막 판매 가격은 안정적인가요?

👉 3분기 실적 자료에 따르면, 주요 고객사와의 판가 협상이 완료된 상황이므로 **환율 영향을 제외하면 큰 변동이 없는 것**으로 파악됩니다. SKIET의 분리막은 고품질 하이엔드 제품군에 속하기 때문에 일반적인 분리막 시장 대비 **가격 경쟁력이 안정적**인 편입니다.

마무리하며: 투자 원칙을 지키는 것이 승리의 비결입니다!

SK아이이테크놀로지는 현재 배터리 소재 섹터의 침체와 맞물려 저평가 구간에 머물러 있지만, **미래의 성장 잠재력은 명확**합니다. 오늘 제시해 드린 30,000원 지지선을 기준으로 중장기적인 관점에서 분할 매집을 고려하는 것이 현명한 투자 전략이 될 수 있습니다. 성투를 기원합니다!

고지: 본 분석은 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 투자 권유가 아닙니다. 모든 투자의 책임은 사용자 본인에게 있습니다.